Asi como las bajas tasas de interés permiten explicar un aumento del tipo de cambio, las altas tasas justifican la agudización de la inflación.
En octubre de 2018 Argentina no estaba en el mejor de los escenarios. La mayoría de las empresas exhibía capacidad ociosa.
Aun así al BCRA -desoyendo la advertencia que las altas tasas de interés al aumentar el costo del capital para las empresas, llevan a una reducción en la oferta y al aumento de los precios- se le ocurrió aumentar la tasa de interes «para desalentar la huida al dolar»
Si la industria hubiera estando trabajando a plena capacidad el aviso quizas podria haber sido soslayado.
Las altas tasas de interés generalmente ralentizan la economía pero el nivel de actividad ya era bajo aun antes del aumento de las tasas.
Asi que el efecto inicial de la medida fue el de provocar una mayor disminucion de la oferta y un mayor aumento de los precios.
Hoy el experimento macrista no ha terminado y lo cierto es que esas altas tasas de interés obstan al despegue de la economía.
Este algun dia, finalmente, se producirá y allí, maldición, una nueva tormenta hará que la actividad se sobrecaliente y que los precios suban más rápido que lo deseado.
Moraleja: así como las tasas de interés bajas no son suficientes para alentar el crecimiento económico, las altas tasas de interés tampoco lo son para controlar la inflación.
Cuando se crea una cantidad de dinero extraordinaria -como en el caso vía el pago de tasas de interés usurarias- lo que sigue es la hiperinflación.
A la Reserva Federal de los EEUU le preocupa que una tasa del 1-1.25% de los bonos del Tesoro pueda desacelerar la economía, al BCRA de la Argentina que el tipo de cambio paralelo suba demasiado. ¡ Cosa de locos !
Nestor Guillermo Saruba 